A股上市公司业绩一季报行情如火如荼，部分公司已经迫不及待开始公布2022年半年报业绩了，吸引了不少投资者的目光。谁的业绩超预期，又有谁会爆出业绩雷？如何挖掘其中带来的投资机会呢？

　　锂王传来大消息 新能源反弹凶猛 两大主力抢筹这些业绩暴增股(附名单)

　　政策利好也接踵而至。今天早上，深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，通知提到，支持个人消费者购买新能源汽车。对新购置符合条件新能源汽车并在深圳市内上牌的个人消费者，给予最高不超过1万元/台补贴。全面落实国家新能源汽车免征车辆购置税政策。

　　有着“锂王”之称的赣锋锂业，昨天晚间披露股权激励计划，业绩考核目标为，2022年净利润不低于80亿元；2022年至2023年累计净利润不低于180亿元；2022年至2024年累计净利润不低于280亿元。

　　统计显示，5月25日获北上资金增持超亿元的个股中，有5只个股为新能源股票。其中，赣锋锂业、中矿资源、亿纬锂能等个股增持超过1.5亿元。杠杆资金也有大动作。数据显示，昨日净买入金额在千万元以上的个股有182只，其中23股融资净买入额超5000万元。

　　天齐锂业融资净买入额居首，周三净买入2.86亿元，其次是江淮汽车、江特电机，融资净买入金额分别为2.54亿元、1.57亿元；融资净买入金额居前的还有比亚迪、盐湖股份、长城汽车等。上述部分个股一季报业绩也出现暴增。比如赣锋锂业一季报净利暴增逾6倍，中矿资源、永兴材料、恩捷股份等个股净利均增长超过100%。

　　7地20家上市公司业绩说明会上投资者画像：最关注疫情下企业应对举措

　　5月中旬以来，黑龙江、贵州、浙江、云南、宁夏、陕西、厦门等七地相继召开2022年上市公司投资者集体接待日暨2021年度业绩说明会，近300家上市公司汇聚一堂，针对市场关心热点，与投资者进行互动交流。

　　记者选取其中20家上市公司作为样本，覆盖医药生物、交通运输、银行、非银金融、社会服务、基础化工、轻工制造等多个行业，梳理其业绩说明会相关问答情况发现，热度最高的话题为“疫情对上市公司经营的影响”，投资者极为关注公司的应对举措，从部分公司的回应中也能了解到，疫情对企业经营的负面影响在逐步消退；此外，关于公司股价的相关问题热度也居高不下，投资者着重关注公司回购、股东增持等稳定股价措施；公司分红亦是讨论的重点，投资者对于“分多分少”持有不同看法。

　　光大证券：消费王者归来 首选业绩确定性高的龙头

　　历史上，消费板块有着长期稳定的优秀表现。2005年至今，消费板块年化涨幅达到15.1%，食品饮料行业年化涨幅为21.0%，是表现最好的单一风格和行业。此外，消费板块的表现也十分稳定，2005年至今消费与非消费板块的相对走势整体呈现出不断上行的趋势，消费板块出现调整的次数不多，调整幅度也不深。

　　消费阶段性跑输非消费板块的情况并不多，其中两次是在A股大牛市行情中，一次是由于2018年社零数据低于预期后引发的市场对于未来消费板块长期业绩表现的担忧。2021年消费板块再度显著跑输。

　　配置方向首选消费板块业绩确定性高的龙头。从具体配置方向上看，1、白酒、医药以及其他业绩确定性高的龙头个股是首选方向；2、家电、汽车等行业，除了在一定程度上受益于消费相对景气抬升的逻辑之外，今年政策层面或也将有一定支持；3、受益于未来疫情形势好转的线下消费板块。

　　军工行业事件点评：航空工业增持旗下上市公司股份 彰显对公司发展信心

　　军工行业计划性和确定性强，看好行情与基本面背离情况的修复。军工行业与其他行业相比，具有计划性和确定性强的特点，特别是下游需求端受国内疫情和宏观经济的影响较小。另外，十四五期间，如定价机制、预付款等各项新政策都向着有利于军工企业的方向发展，军工企业利润率有望不断提升，2022年以来行业大幅下跌的趋势和行业公司业绩基本面情况背离严重，看好行业行情背离情况的修复。

　　建议关注：1)受益于国企改革，业绩增长明确的标的：中航沈飞、中航机电、中航电子、中航高科、中航光电、振华科技、航天电器、江航装备等。2)估值处于低位，PEG 合理的民企标的：爱乐达、三角防务、宏达电子、鸿远电子等。3)航空发动机及上游相关企业：航发动力、图南股份、西部超导、钢研高纳等。

　　机械设备行业：光伏产业链维持较高景气度 看好受益技术迭代升级趋势的设备公司

　　欧洲能源计划推动光伏装机需求，中国产光伏产业链具备全球竞争优势。在近期俄乌冲突引发的能源危机影响下，欧洲加速推进清洁能源转型，5 月18 日欧盟公布总投资约2100 亿欧元的“RepowerEU”能源计划。

　　光伏行业景气持续向上，建议关注新增装机规模高增叠加技术迭代升级带来的光伏设备行业投资机会，受益标的包括迈为股份、帝尔激光、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、金博股份、天宜上佳等。长期来看，其他具备较高投资价值的重点细分方向包括新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

　　有色金属行业深度报告：缺口持续扩大 电解铝行业高度景气

　　欧洲电价激增叠加地缘冲突，全球电解铝供给受限。从产能分布来看，2020 年欧洲地区电解铝产能全球占比为11.5%，2021 年俄罗斯电解铝产量占比5.2%，近期受碳中和及地缘冲突影响，欧洲及俄罗斯电解铝供应普遍受限。一方面，欧洲电价持续上行带动相关企业减产，2022 年2 月德国月平均电价达128.78 欧元/兆瓦时，同比增加164.4%。另一方面，俄罗斯受制裁影响电解铝出口。目前西方各主要经济体已分别开始了对俄罗斯的制裁行动，比如将部分俄罗斯银行排除SWIFT 体系，来自俄罗斯的电解铝供应或将受到一定影响。

　　国内铝消费量预期持续增长，带动供需缺口进一步扩大。从国内电解铝消费分布来看，2021 年我国电解铝主要应用于建筑和交运、电力三大领域，消费量占比分别为27%、24%和13%。建筑地产方面，2015 年至2019 年国内房屋新开工面积期间增幅达28.8%，而2020 年竣工端受疫情影响有所下滑，因此预期未来1-2 年内国内房地产竣工面积仍将保持较高的增速。交通运输方面，2020 年纯电动汽车的单车用铝量约为291.7Kg，高于非纯电动汽车的205.9Kg.随着新能源汽车渗透率的逐步提高，交通领域铝需求有望持续提升。电力方面，2022 年国家电网拟投资5012 亿元，同比增速达8.25%，投资额创历史新高。伴随下游景气，电解铝供需缺口2022 年或达324.6 万吨，供需缺口呈持续扩大趋势。

　　医疗行业研究：医改持续深化 医疗板块景气领域值得关注

　　5月25日，国务院办公厅发布关于印发医药卫生体制改革2022 年重点工作任务的通知(下称“通知”)。对年内医改重点进行了部署，具体包括四项：一是加快构建有序的就医和诊疗新格局；二是深入推广三明医改经验；三是着力增强公共卫生服务能力；四是推进医药卫生高质量发展。

　　我们认为“通知”明确了对社会办医的持续支持，利于医疗服务领域企业的持续发展。医疗器械领域，市场对于带量采购等政策已有部分预期，在国产替代及医疗基建深化背景下，技术创新龙头企业值得关注。生物制品领域，通知明确着力增强公共卫生服务能力，关注新冠疫苗及重大传染病预防疫苗品种。中医药领域，通知表示进一步提高对中医药发展的关注，建议关注品牌头部OTC 中药标的以及上市中医医疗服务企业。推荐组合：建议重点关注细分优质赛道行业龙头公司，长春高新、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、华润三九等。

　　环保行业深度跟踪：国务院发文支持盘活存量资产 龙头企业价值重估加速

　　近年来环保行业洗牌趋势逐渐显现，具备较强资金、运营能力的国企和央企纷纷入局，如中再资环大股东整合落地、中交集团入股碧水源、三峡集团增持力合科技并委派董事等。本次《意见》鼓励国有企业可通过协议转让、无偿划转等方式整合非主业资产，行业龙头企业通过兼并重组等进行整合，亦鼓励通过混改、引入战投等方式。我们预计，环保行业当前集中度低且分散的竞争格局有望改善，龙头企业可进一步提升市占率。

　　重点关注具备运营资产或股东资源禀赋、未来成长空间大的环保龙头企业：(1)固废龙头企业：如瀚蓝环境(“十年百城”指引下并购整合加速，“无废城市”业务扩张加快)、旺能环境(锂电回收利用项目加速扩产，焚烧+业务成长空间大)等。(2)中再资环：控股股东完成股权整合，大股东再生资源业务优势有望带动公司迈向大发展。(3)绿电：三峡能源(背靠三峡集团)、龙源电力(国家能源集团鼎力支持)。

（文章来源：东方财富研究中心）